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• 为什么要看重？
• 怎么值！
• 如何面对股价波动
• 如果你持有被低估的股票并持续下跌怎么办？
• 持有被低估的股票需要多久才能得到结果！
• 波段操作是否可行。

1.“买了就跌，卖了就涨”！

2.“这只牛股，刚开始被买走后，可惜没持有！”

3.“我每天扔高吸低，但过了几年，还是赔钱”

以上情况是否是你投资的正常状态，具体核心原因是你不懂“估值”！

示例:

五年前，你买了可以称之为名牌的上市公司股票，持有以来平均至少赚了1-2倍！

十年前，你买了可以称之为名牌的上市公司股票，持有以来平均至少赚了4-5倍！(包括收购中石油)

为什么要看重？

这是一架纸飞机:

我卖100元，你就买，因为你知道他的低估值是100元！

如果我卖105元，你也会买，因为我的手艺值5元，所以为我的产品手艺买单。

我卖300元，你不会买，因为你知道他的成本(估值很低)。

如果我卖85元，你会急着买，因为你知道他严重低估了！

这就是为什么我们要学习估值！如果不知道估值，就会出现这种情况:

先是看着他从100元跌到80元，再跌到50元，再跌到30元。你不敢买。最后他一飞冲天，你后悔了。第二，看着他从100元涨到300元，又追了上去，导致韭菜碎了！

怎么值！

对于估值，我们不需要创造新的套路，也不需要学习成功的经验。我们以巴菲特的估值哲学为基准！

1.找到市盈率等级。

首先，我们需要设定一个安全无风险的尺度来衡量估值。这个基准早在70年前就有了，投资大师们一直沿用至今，那就是10年期国债的无风险收益率(可以用5年期银行收益率，也可以用国债收益率，两者相差很大)。我国无风险收益率为3.03%-4%，对应的市盈率为25-30倍。因此，在一项稳定且有利可图的投资中，高于这个回报率就意味着赚钱，低于这个回报率就意味着亏钱。

2.学会贴现现金流进行估值。

如果一个公司的利润是真的(这需要通过财务报告来认定)，并且利润能够持续增长(比如年增长率为10%)，那么今年100的利润明年就变成110元，明年就是122元。

贴现就是估算下一年的利润，贴现到今年，把下一年的122元贴现到今年，就是100元。然后我们将其乘以对应于无风险回报率的市盈率倍数，即为估值。

比如这家公司市值1000亿元，年增长率10%，今年利润100亿元。那么后面的利润就是122亿元乘以对应的市盈率122*25~122*30。

因此，次年市值在3050亿至3660亿左右波动。如果你现在买下这家公司，三年就能翻三倍！这样的公司在2013年就遇到了，那就是“贵州茅台”，于是所有的高手都通过茅台获利了！

如何面对股价波动

随着估值乃至年利润增长率的提升，此时上市公司的股票并不是简单的直接飞上天空，而是在波动，但它们的波动会围绕着他的估值线。

比如上面提到的公司，他的股票走势是这样的:

所以，如果我们心中明白了这条估值线，就要不顾他的波动，坚守本心！

具体优质公司也是如此，比如三家公司(同仁堂2019年业绩下滑，股价同时下调估值线):

如果你持有被低估的股票并持续下跌怎么办？

另外，如果我什么都算了，买了估值低的股票，但是股价就是认不出父母，跌了十几年怎么办？！那你会发大财的！让我们举最后一个例子(所有公司都一样)

公司的利润一直在增加，股票一直在下跌，如果每年下跌5%的话。那么16年后，公司的利润将开始超过市值，20年后，你只需要股票分红就可以买下这家公司(只计算一半的利润分红率)！

持有被低估的股票需要多久才能得到结果！

段永平和查理芒格也表示，估值通常每三年修订一次。就像国内投资股神袁林，他的说法是“估值12个月后基本会修复”。通过上面提到的几家蓝筹优质公司的分析，基本上一年左右股价就能恢复到利润估值线附近！

所以，我们要做一个投资长线的原则！

波段操作是否可行。

股票波动离不开公司估值线。对于做波段的投资者来说，只分析当天的走势，我觉得是很难成功的。因为:在短时间内，股票的涨跌可以在0.01秒内发生上亿个变量，而他受“委托价格、注销价格、成交价格、实际价格、买入数量、卖出数量、买入价格、卖出价格、委托价格、注销价格”等因素的影响，除非你能分析所有这些数据，因为所有的数据在接下来的0.01秒内都会再次发生变化，有的会累积，有的会清零。

因此，量化交易专门做这个，但国际长期年化收益率不到8%。

(我，我们一起研究价值投资，我2021年的收入是43%，最近四年的年化率是58%。实盘显示在头条号，我们诚挚邀请股东们一起讨论研究)